休闲食品指的是在正餐以外的时间里或休闲时间食用的包装食品，通俗来讲就是零食。人类吃零食的习惯由来已久，在中国十大传世名画之一《清明上河图》中就绘有售卖各式点心坚果的“零食店”。
到了现代，随着我国居民可支配收入的提升，零食已然成为大多数人每天必不可少的“加餐”。在知乎上“你有哪些买了又买吃了又吃的零食推荐”问题有18.2万人关注，获超过4008万次浏览。
根据弗若斯特沙利文报告，按零售额计算，2020年中国休闲食品行业的市场规模为7749亿元，2015年至2020年年复合增长率为6.6%，2025年中国休闲食品行业的市场规模预计将达到人民币11014亿元。
01为什么内卷？
在“进食不再是为了填饱肚子，而是为了填饱精神”的年代，零食不同于其他食品，它天生具备取悦人的能力，比起饱腹和健康，消费者更关注休闲食品的“口味”。
由于我国幅员辽阔，各地区人群的饮食习惯及偏好存在较大的差异，对零食口味的要求较为多元，我国的休闲食品市场形成了丰富的产品类别，目前主要包括糖巧蜜饯、饼干、膨化食品、烘焙糕点、坚果炒货、休闲卤制品，烘焙糕点、坚果炒货等。
整体来看，我国休闲食品市场较为分散，行业龙头市占为2.3%，CR5占10%，CR15更是只有22.4%，尚未出现能在多个产品品类上主导全国销售市场的品牌，但在休闲食品细分赛道中，行业集中度较高，已然有“卷王”诞生。
比如，在卤制食品领域绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌三家的市场份额为16%。在辣味休闲食品及调味面制品领域，今年刚上市的卫龙分别占5.7%及13.8%的市场份额，位列这两大细分赛道，且超过2-5名企业市场份额之和。
在坚果炒货领域，三只松鼠、洽洽食品市场份额分别为3.43%及3.32%，其余品牌市占率均不足1%。
虽然比起其他行业的龙头，休闲食品市场的“卷王”市场份额极低，但其背后的内卷浪潮却不可小觑，2020年，在中国休闲食品市场约有3000家年营收额超过人民币2000万元的本土公司及跨国休闲食品公司。
休闲食品行业进入门槛相对较低，导致市场主体众多，不同包装的产品味道越来越像，同质化明显，品牌间竞争激烈。
为了争夺销量，各品牌不得不花费大笔费用在营销上，眼睁睁看着利润被销售费用蚕食，以至于行业整体毛利率水平较低，集中在30%-40%左右。
除赚钱难外，休闲食品企业还要面对食品安全这一大拦路虎。
今年五月，市场监管总局组织食品安全监督抽检，对饮料、酒类、糕点、炒货食品及坚果制品、饼干水果制品、肉制品、水产制品、特殊膳食食品、食糖、茶叶等23大类食品378批次样品进行抽查检测时，检查出12大类食品、20批次样品不合格，而三只松鼠赫然在列。截至9月15日，在黑猫投诉平台上，三只松鼠、百草味分别收获1032条和909条投诉。
02股价怎么跌了？
虽然休闲食品行业在重重挑战中还坚持集体内卷，但资本仍对休闲食品企业仍十分疼爱。
天眼查信息显示，2021年前8个月，休闲食品领域已有超过10起融资事件，总额超45亿人民币，是去年全年融资总金额的15倍。
众多优质休闲食品企业在过去几年估值快速扩张，近期赴港递表的卫龙美味已经完成了由CPE、高瓴资本联合领投的35.6亿人民币A轮战略融资，腾讯投资、红杉资本、云锋基金、等机构联合入股，投后估值高达700亿元。
从市盈率来看，去年的市场整体估值相对较高，所以2021年上半年，休闲食品市场开始回调，休闲食品上市公司的股价整体下挫。
经历了半年的调整，目前有部分优质标的估值已经得到比较充分的消化，投资价值开始凸显。
其中，家喻户晓的绝味食品表现尤为突出。今年二月公司股价创下157.24历史新高，9月16日开盘价却仅有60.6，较高点下滑61.46%，与快速下降到股价背道而驰，公司今年上半年实现营收31.44亿元，同比增长30.27%，净利润5.02亿元，同比增长高达82.91%，上半年净增737家门店，同时单店收入同比增长14.4%，业绩表现十分亮眼。
按国盛证券的预计，绝味食品2022年市值对应PE为29.1倍，以此为锚，公司如今的估值水平已然接近长期估值中枢。
总之，虽然休闲食品行业内卷严重，但同时该赛道具有广阔的前景，如今谁的性价比更高，还需要接受市场和投资者的考验。（来源：云食汇、火爆休闲食品招商网）